Banca Japoniei (BoJ), singura bancă centrală dintr-o economie dezvoltată cu dobânzi încă aproape de zero, este așteptată să semnaleze joi o pauză mai de durată în procesul său de normalizare a politicii monetare, în contextul tarifelor SUA și a ședinței de politică monetară din 1 mai, relatează agenția Bloomberg, citând surse din interiorul băncii centrale de la Tokyo.
Conform acestora, tarifele sporesc incertitudinea globală, iar așteptările băncii este că războiul comercial va reduce cu cel puțin 0,5% din produsul intern brut (PIB) al Japoniei. Disputa tarifară între Washington și Tokyo ar trebui să ducă la o pauză a procesului de majorare a dobânzilor al Băncii Japoniei cel puțin până în luna octombrie.
Semnalul BoJ este că, în contextul inflației încă ridicate din Japonia, se va încerca un act de echilibrare a riscurilor de inflație și a celor la adresa perspectivei economice. O reluare a procesului de normalizare a politicii monetare ar fi adecvată abia după clarificarea perspectivelor și a direcției în care tinde balanța riscurilor.
Prognoze economice puțin credibile din moment ce nu se cunoaște forma finală a regimului de tarife
Guvernatorul Kazuo Ueda (foto) și consiliul de administrație al BoJ vor menține rata de referință a politicii monetare la 0,5% la finalul reuniunii de două zile de joi, potrivit celor 54 de economiști consultați într-un sondaj Bloomberg. Totodată, sub analiză se vor afla și noile prognoze economice trimestriale ale băncii centrale.
După ce a majorat costurile de împrumut de trei ori din martie anul trecut, banca centrală se confruntă acum cu impactul măsurilor tarifare impuse de SUA și cu riscurile aferente pentru economia Japoniei.
Oficialii BoJ consideră că nu este nevoie să își modifice oficial postura de creștere treptată a ratelor, urmând să transmită că așteaptă mai multe date pentru a evalua impactul complet al tarifelor, în contextul în care nu se cunoaște care va fi rata tarifară efectiv aplicată de SUA, potrivit surselor agenției americane. De asemenea, oficialii BoJ consideră că este posibil ca atingerea țintei de inflație de 2% să fie întârziată.
„BOJ abia se află la începutul procesului de normalizare, spre deosebire de alte bănci centrale. (…) Nu vor declara că ciclul de creștere a ratelor s-a încheiat acum”, a comentat Izuru Kato, economist-șef la Totan Research și veteran observator al BOJ, pentru sursa citată.
Până acum, banca centrală de la Tokyo a prognozat atingerea țintei de inflație în a doua jumătate a perioadei de trei ani de prognoză, adică până în anul 2026. Analiștii ar putea interpreta orice amânare ca pe un semnal că oficialii sunt deschiși la încetinirea ritmului de majorare a ratelor, mai scrie Bloomberg.
Riscurile tarifare – Inflația e încă ridicată
Ryosei Akazawa, negociatorul-șef al Japoniei în discuțiile comerciale cu SUA, urmează să aibă o a doua rundă de negocieri cu secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, și alți oficiali americani, în cursul acestei săptămâni.
Japonia este acum taxată cu un tarif de bază de 10% —tariful așa-zis reciproc de 24% a fost suspendat pentru 90 de zile —, la care se adaugă taxe vamale de 25% pentru oțel, aluminiu și automobile, sectoare-cheie ale industriei japoneze.
Yenul japonez se tranzacționa luni dimineață la aproximativ 143,50 per dolar american, după ce săptămâna trecută a depășit temporar pragul de 140, pentru prima dată din septembrie, pe fondul slăbirii generalizate a dolarului. Aprecierea yenului și efectiv ieftinirea importurilor ar putea să contribuie la temperarea inflației mai târziu în acest an, evoluție susținută și de scăderea prețului petrolului.
În luna final de iulie și început de august 2024, semnalele BoJ, cuplate cu date economice slabe din SUA, au produs o creștere rapidă a yen-ului în raport cu dolarul american, curs valutar favorit printre investitori pentru așa-numitul “carry trade” internațional, creștere ce a produs un puseu major de volatilitate în piețe în debutul lunii august. Japonia și-a pus atunci pe pauză intențiile de majorare a dobânzilor, după puseul de volatilitate din piețe. În august 2024, în doar 3 zile, piața bursieră de la Tokyo s-a prăbușit cu 25%, iar piața bursieră americană a marcat o scădere de 10%.
USD/JPY este cursul valutar favorit pentru așa-numitul “carry trade”, prin care investitorii și speculatorii din piețele financiare se împrumută la dobânzi mici (aproape de 0% în Japonia) și investesc în active cu dobânzi nominale ridicate (4-5% în SUA).
Banca centrală de la Tokyo ține de aproape două decenii dobânzile în zona negativă sau aproape de zero. Anterior disputei comerciale cu SUA, analiștii anticipau că rata-cheie de dobândă la yen va fi urcată până în final de an la 1%, un nivel care nu ar stimula și nici înfrâna activitatea economică.
Modelul japonez, aplicat în viitor de SUA? Probabilitatea unui jubileu al datoriilor în SUA crește
Din cauza deflației și a ritmului slab de creștere a salariilor și a economiei, Banca Japoniei a fost forțată să cumpere tot mai mult din datoria guvernului de la Tokyo pentru ține jos dobânzile și pentru a preveni colapsul întregului său sistem financiar, lasat incapacitat după dezumflarea agresivă a unei bule speculative în finalul anilor ’80.
În prezent, Banca Japoniei deține aproape 60% din totalul datoriei guvernamentale japoneze, iar dobânzile sunt ținute în apropiere de zero de aproape 3 decenii – un model despre care analiștii vorbesc că ar putea fi aplicat și de SUA, în caz de criză financiară, în condițiile în care SUA au o datorie de peste 36 de trilioane de dolari. În prezent, din această datorie, Fed-ul deține circa 4,7 trilioane de dolari.
(Citește și: ”Bursele se prăbușesc în întreaga lume – teama de o recesiune în SUA. Indicele bursei japoneze – cea mai mare cădere de după criza financiară globală”)
***
Urmărește-ne pe Google News
