Veste foarte bună pentru plata datoriilor făcute de stat în anii electorali: Inflația a ajuns la 2 cifre, cu mult peste toate așteptările analiștilor. Creșterile de prețuri, pe categorii de bunuri

Creșterea TVA-ului și a accizelor de la 1 august, cuplată cu eliminarea plafoanelor la furnizarea de energie electrică de la 1 iulie, a împins rata anuală a inflației la 9,9% în final de august, de la 7,8% în iulie, potrivit datelor INS.
Creșterea lună/lună a inflației a fost astfel de 2,10% în august, după 2,68% în iulie.

Ambele cifre au fost peste estimările analiștilor, iar în august chiar cu mult peste așteptări: mediana din sondajul cu analiștii consultați de Bloomberg era la o rată anuală a inflației de 9,45%, în timp ce economiștii Erste anticipau 9,2%.

Inflația de bază a accelerat, de asemenea, semnificativ, ajungând la 7,9% anual în august, de la 5,8% anterior, depășind din nou așteptările, potrivit unui raport realizat de Vlad Ioniță, analist Erste și BCR, pentru investitori.

Energia și-a consumat ajustarea – Mai rămâne mecanismul de plafonare de la gaze, care va fi eliminat în vara lui 2026

Prețurile la energia electrică și-au consumat mare parte din ajustare, cu toate că au înregistrat o nouă creștere importantă în ritm lună/lună, de 2,56%, după ce au consemnat în iulie un avans lunar de 61,57% față de iunie.

Analiștii Erste punctează că firmele au transferat în prețurile de consum o proporție mai mare din creșterile de TVA și de accize decât se anticipa.

”Indicele prețurilor de consum (CPI) pentru august a adus o surpriză negativă, accelerând la 9,9% anual, de la 7,8% în iulie. Un factor-cheie în această lună a fost creșterea atât a TVA, cât și a accizelor și măsura în care aceste majorări au fost transferate către consumatori.

Datele sugerează un grad de transfer al creșterii TVA mai mare decât se anticipa, estimat la 80–90%, comparativ cu presupunerea noastră anterioară de 60–70%, bazată pe tiparele istorice.

Inflația de bază a accelerat, de asemenea, semnificativ, ajungând la 7,9% anual în august, de la 5,8% anterior, depășind din nou așteptările noastre”, potrivit lui Vlad Ioniță, analist Erste și BCR.

Vârful inflației va fi în septembrie, spun economiștii și BNR

Erste și-a revizuit prognoza de inflație la final de an în sus, la 9,7% în ritm anual, de la 8,8% anterior. BNR estimează la rându-i o inflație de aproape 10 procente în septembrie, cu vârful inflaționist în luna curentă, cu toate că este anticipată o depășire.

”Anticipăm că inflația va atinge vârful în septembrie și credem că există o probabilitate semnificativă să ajungă la două cifre”, punctează Vlad Ioniță.

Un risc major este ca inflația să se reinflameze pe efectele de runda a doua, în condițiile în care că majorarea prețurilor la input-uri (costuri de producție, cel mai important fiind energia electrică) sunt și ele transferate de firme în prețurile de vânzare. Mai mult, inflația se poate inflama și pe zona zona de salarii (cost de producție și el) și să avem o spirală inflaționistă.

Analiștii anticipează totuși că anul viitor inflația se va calma: ”Ne menținem prognoza de 3,7% anual, așteptând o decelerare puternică în august (2026), când efectele șocurilor recente de pe partea ofertei vor dispărea din baza statistică (de calcul al ratei anuale)”, mai punctează Vlad Ioniță, analistul Erste și BCR.

Estimările BNR și ale analiștilor nu par însă să includă și liberalizarea pieței gazelor naturale, programată tot pentru 2026.

Creșterile de prețuri, pe categorii de bunuri

Conform datelor INS:

• Prețurile alimentelor au crescut cu 1,63% față de luna precedentă, cu scăderi semnificative la legume și fructe (în linie cu sezonalitatea), dar cu o creștere generalizată la restul elementelor. Rata anuală a inflației la mărfurile alimentare a urcat la 8,92%.

• Prețurile bunurilor nealimentare au crescut generalizat, cu 2,10% per ansamblu față de luna precedentă, ajungând la o rată anuală de creștere de 10,48%.

• Prețurile serviciilor au urcat cu 2,87% față de luna precedentă, de asemenea cu o creștere generalizată, determinată de asemenea de majorările TVA și accizelor. Rata anuală de scumpire a serviciilor a fost de 9,85%.

Inflația CORE2 ajustată (inflația de ansamblu minus prețurile administrate, prețurile la electricitate, prețurile volatile, tutun și alcool), indicator urmărit îndeaproape de BNR, a accelerat și el în august la 7,9% în ritm anual, de la 5,8% anual în luna precedentă.

• Inflația la produsele alimentare de bază a accelerat la 8,2% anual în august, de la 5,8% anterior.

• Inflația la bunuri nealimentare de bază a accelerat la 5,3% anual, de la 3,8% anterior.

• Inflația la servicii de bază a accelerat la 9,3% anual, de la 6,8% în luna precedentă.

12 luni de corecție și inflație ridicată – Coaliția de guvernare a ales să înceapă ajustarea prin inflație. De la 1 ianuarie vin majorările de taxe pe dividende, profiturile companiilor și proprietăți

Guvernanții se uită și ei spre anul viitor, președintele Nicușor Dan și premierul Ilie Bolojan vorbind pe de o parte despre perioada dificilă actuală cu inflație și taxe mai mari ca prețul plătit pentru corecția deficitului bugetar de 9,3% din PIB din 2024, iar pe de altă parte despre a doua parte a anului 2026 ca punctul de relansare economică.

Inclusiv guvernatorul BNR Mugur Isărescu vorbea despre faptul că după perioada actuală de corecție ”s-ar putea să intrăm într-o perioadă de creștere economică chiar mai puternică, mai sustenabilă”.

”Măsurile sunt dureroase (…). Dar trebuie să înțelegem că erau absolut necesare și că această cocoașă (inflaționistă) trece și s-ar putea ca la sfârșitul perioadei de 12 luni să intrăm într-o perioadă de creștere economică chiar mai puternică, mai sustenabilă, cum s-a întâmplat după 2010-2011 – am avut 10 ani de creștere economică și de inflație relativ scăzută. Fără inflație relativ scăzută și fără o stabilitate fiscală (nu se poate). (…) Putem să fim mai optimiști, dar deocamdată trebuie să trecem peste acest hop”, a afirmat Mugur Isărescu în 12 august, la prezentarea raportului trimestrial asupra inflației.

De notat totuși că un hop important va fi la 1 ianuarie, când vom avea o majorare semnificativă a taxelor pe capital: majorarea impozitelor pe dividende (de la 10% la 16%), pe profit (la 19%) și pe proprietăți (mașini, locuințe, clădiri). Deobicei, în astfel de contexte cu majorarea taxelor pe capital, companiile își iau măsuri pe prețuri pentru protejarea marjelor – la fel ca la TVA.

Economistul Erste/BCR Vlad Ioniță mai notează în raportul său de analiză că economia va continua să crească sub potențial în următoarele patru trimestre, nefiind anticipați stimuli monetari convenționali de la BNR.

”Vedem rata-cheie încheind anul 2025 la 6,50%. Deși anticipăm că economia va continua să crească mult sub potențial în următoarele patru trimestre, nu ne așteptăm la reduceri ale ratei dobânzii până când nu va exista o claritate mai mare cu privire la perspectiva inflației și un grad ridicat de încredere că aceasta va ajunge în intervalul-țintă pe orizontul de politică monetară. Credem că este puțin probabil ca acest lucru să se întâmple înainte de Raportul asupra inflației din februarie 2026, moment în care vedem posibilitatea primei reduceri a ratei, după o pauză prelungită. Datele de astăzi sunt probabil mult peste cea mai recentă proiecție de inflație a BNR, publicată în august. Această discrepanță ar trebui să implice o traiectorie pe termen scurt mai ridicată a inflației, așteptată de BNR, întărind opinia noastră că reducerile de dobândă vor fi fezabile abia anul viitor”, arată Ioniță.

(Citește și: ”Adrian Codirlașu / Cel mai necruțător impozit pe politicile fiscale iresponsabile: INFLAȚIA a adus la buget un surplus de 97 mld. în 3 ani din numai câteva taxe. Guvernele o adoră: din ea plătesc datoriile făcute în anii electorali”)

***