Agenția internațională de rating Moody’s estimează, după implementarea primului pachetul fiscal, că deficitul bugetar al României va scădea la 7,8% din PIB în 2025, de la 9,3% din PIB (ESA) în 2024. În același timp, în 2026, deficitul ar urma să scadă la 6,1% din PIB – îmbunătățiri față de prognozele prognozele anterioare ale agenției, care indicau un deficit de 8,3% pentru 2025 și 7,7% din PIB în 2026.
Potrivit Moody’s, măsurile fiscale asumate recent de Guvern sunt “un pas important” în direcţia echilibrării bugetare, dar agenția avertizează că orice deviere de la planul asumat ar putea submina eforturile de stabilizare a situației fiscal-bugetare şi ar putea exercita presiuni descendente suplimentare asupra ratingului suveran al ţării, a cărei menținere reprezintă un obiectiv al Guvernului Bolojan.
Recomandarea Moody’s, dacă economia merge prost: Guvernul să fie pregătit să realizeze ajustări ca obiectivele fiscale să fie atinse și programul de consolidare să rămână pe traiectoria stabilită
Potrivit raportului, citat într-un comunicat al Ministerului de Finanțe, pachetul fiscal adoptat săptămâna asta va genera o consolidare de aproximativ 0,6% din PIB pentru 2025, contribuția semnificativă venind din majorarea cotelor TVA începând cu 1 august 2025.
Pentru 2026, Moody’s estimează o consolidare bugetară de circa 3% din PIB, ca efect cumulat al măsurilor adoptate în 2025 și al celor care se vor aplica din 2026: majorarea impozitelor pe dividende și plafonarea indexării salariilor și pensiilor din sectorul public.
Totodată, agenția subliniază că implementarea completă și eficientă a măsurilor și menținerea disciplinei fiscale vor fi esențiale pentru revenirea pe traiectoria fiscal-bugetară, având în vedere amploarea consolidării planificate.
„După semnalul de încredere primit pe 8 iulie la Bruxelles, în cadrul ECOFIN, analiza Moody’s ne reconfirmă că strategia actualului Guvern este una sustenabilă, care va reconstrui încrederea în România. Continuăm să implementăm reformele necesare nu doar pentru a consolida finanțele publice, ci pentru a face din România o destinație din ce în ce mai atractivă investițional, care să ofere mai multe oportunități tuturor”, a declarat Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare.
Moody’s subliniază că planul Guvernului ar trebui să reducă deficitul și să încetinească creșterea datoriei publice mai repede decât anticipa anterior
Raportul Moody’s evidențiază o serie de recomandări și provocări pentru succesul consolidării fiscale a României:
- Aderarea strictă la țintele fiscale: Moody’s subliniază că respectarea cu strictețe a țintelor fiscale stabilite este esențială pentru succesul programului de consolidare. Angajamentul ferm față de obiectivele bugetare este considerat crucial pentru a menține credibilitatea fiscală a României și pentru a asigura o reducere durabilă a deficitului. Agenția avertizează că orice deviere de la planul asumat ar putea submina eforturile de stabilizare și ar putea exercita presiuni descendente suplimentare asupra ratingului suveran al țării.
- Gestionarea provocărilor de implementare: Agenția de rating atrage atenția asupra faptului că implementarea completă și eficientă a pachetului de măsuri fiscale va fi o provocare semnificativă. Moody’s identifică riscul ca unele dintre măsurile planificate să nu genereze contribuția estimată la reducerea deficitului, fie din cauza unor deficiențe în execuție, fie din cauza unor condiții economice neprevăzute. În acest context, recomandarea este ca Guvernul să fie pregătit să realizeze ajustări dacă este necesar, pentru a se asigura că obiectivele fiscale sunt atinse și programul de consolidare rămâne pe traiectoria stabilită.
- Implementarea pachetului secundar și a reformelor PNRR: Moody’s consideră implementarea integrală a celui de-al doilea pachet de măsuri fiscale și a reformelor prevăzute în Planul Național de Redresare și Reziliență (PNRR) ca fiind crucială pentru o consolidare fiscală suplimentară și, implicit, pentru accesarea fondurilor europene.
- Maximizarea absorbției fondurilor UE: Accesarea fondurilor din PNRR și din bugetul UE este esențială pentru susținerea creșterii economice, mai ales în contextul impactului programului de consolidare fiscală. Conform raportului Moody’s, maximizarea absorbției acestor fonduri va atenua presiunile economice pe termen scurt și va contribui la realizarea potențialului de creștere pe termen mediu, facilitând în același timp eforturile de ajustare fiscală.
Deficitul bugetar și datoria publică, pe o traiectorie îmbunătățită. Unde aterizează deficitul și datoria
Conform agenției de rating, dacă măsurile fiscal-bugetare sunt implementate integral se anticipează că deficitul fiscal al României ar putea ajunge la 7,8% din PIB în 2025 și 6,1% din PIB în 2026. Aceasta reprezintă o îmbunătățire față de prognozele anterioare ale agenției, care indicau un deficit de 8,3% și, respectiv, 7,7% din PIB.
În ceea ce privește datoria guvernamentală, deși aceasta ar continua să crească până la 62,6% din PIB la sfârșitul anului 2026 (de la 54,8% în 2024), Moody’s estimează acum că datoria se va plafona la aproximativ 66,5% din PIB începând cu 2029. Această proiecție este sub nivelul maxim de aproape 71% din PIB prognozat în martie, când perspectiva României a fost schimbată în negativă.
Agenția de rating apreciază, de asemenea, intenția Guvernului de a adopta un al doilea pachet de măsuri, până la sfârșitul lunii iulie, care ar putea include noi măsuri fiscale atât pentru generarea de venituri cât și pentru reducerea cheltuielilor de investiții în 2025 și 2026. Acestea, împreună cu reforme în guvernanța companiilor de stat și a agențiilor de reglementare, vor contribui suplimentar la reducerea deficitului, subliniază raportul agenției de rating.
Totodată, analiza Moody’s face trimitere la decizia din 14 martie de retrogradare a ratingului suveran la o perspectivă Negativă, în care se menționa că decizia poate fi reversată la Stabil, dacă situația economică se va îmbunătăți. Mai exact, dacă indicatorii legați de sustenabilitatea datoriei publice nu se vor înrăutăți atât de mult pe cât estima Moody’s în acel moment, ratingul României poate fi readus la perspectivă stabilă.
România are un rating “Baa3” atribuit de Moody’s, cu perspectivă negativă. Aceasta este ultima treaptă a nivelului “investment grade“.
(Citește și: ”DOCUMENT / Undă verde la ECOFIN pentru România. Valdis Dombrovskis: Pachetul fiscal, o etapă în direcția bună – Ne vom prezenta evaluarea în toamnă”)
(Citește și: ”Economiști: Pachetul fiscal, suficient pentru ca România să evite ratingul ”junk” care ne-ar fi scos de pe piețele financiare. Măsurile ar trebui să restabilească încrederea investitorilor”)
***
Urmărește-ne pe Google News
