Dimensiunea pachetului fiscal asupra căruia Guvernul și-a asumat răspunderea – care a primit marți undă verde și de la Bruxelles – este suficientă pentru ca România să evite retrogradarea la un rating ”junk”, nerecomandat investițiilor, care ar fi blocat accesul la piețele financiare, este opinia celor mai mulți economiști.
Totuși, ei avertizează că investitorii vor urmări cu atenție implementarea măsurilor, dar și că un plus de încredere sub forma scăderii costurilor de finanțare s-ar putea produce abia anul viitor – când se va confirma sustenabilitatea traiectoriei finanțelor publice și când perspectivele de creștere se vor îmbunătăți.
De altfel, Ministerul Finanțelor a profitat de semnalele pozitive primite atât de la Bruxelles cât și din mediul privat și a ieșit miercuri pe piețele financiare internaționale cu trei emisiuni de obligațiuni, două în dolari și una în euro. Potrivit unui raport al Finanțelor, până la sfârșitul lunii mai statul își asigurase 51% din necesarul de finanțare din 2025, de circa 232 mld. lei (acesta ar putea fi mai mare dacă deficitul depășește 7% din PIB).
”Ajustarea ar putea fi suficientă pentru a evita o retrogradare a ratingului de credit și pentru a menține accesul la fondurile UE, ceea ce ar putea susține o stabilizare a cursului EUR-RON în intervalul 5,05–5,10 în a doua jumătate a anului 2025. Prima de risc de credit a României rămâne ridicată în comparație cu alte țări cu același rating, iar investitorii vor urmări cu atenție riscurile de implementare, întrucât neliniștile sociale și scăderea bruscă a popularității partidelor aflate la guvernare ar putea intensifica tensiunile din cadrul coaliției”, potrivit unui raport UniCredit.
Cum este evaluată România de investitorii străini în acest moment/ Perspectivele
În graficul de mai jos este sunt ilustrate rating-ul mediu acordat de principalele agenții (axa x) și diferența de dobândă față de bondurile germane pe zece ani (axa y).
După cum reiese din imagine, România are un rating similar Greciei, dar se împrumută la costuri semnificativ mai ridicate.
Contextul politic complicat sugerează, potrivit analiștilor UniCredit, că o ”o comprimare semnificativă suplimentară a spread-urilor de credit ale României (o scădere a costurilor de finanțare ale României raportate la cele plătite de Germania, n.r.), până la nivelurile înregistrate înainte de 2022, ar putea fi amânată până în 2026, în cazul în care coaliția continuă să respecte planurile fiscale, iar investitorii își îndreaptă atenția către perspectivele de creștere economică în îmbunătățire.”
Erste: Pachetul fiscal ar trebui să restabilească încrederea în România
”Guvernul a anunțat în sfârșit un nou set de măsuri care, în opinia noastră, ar trebui să restabilească încrederea în angajamentul României privind ajustarea fiscală, atât din perspectiva dimensiunii, cât și a capacității de implementare”, potrivit unui raport Erste Group, banca-mamă a BCR.
Potrivit estimărilor economiștilor băncii austriece, deficitul bugetar al României ar putea scădea la 7,5% din PIB în acest an, în condițiile în care majoritatea eforturilor de consolidare din acest an provin din creșterea cotei TVA și din optimizarea sau amânarea investițiilor.
Ei notează totodată că la nivelul lunii martie 2025, investitorii străini dețineau peste 20% din totalul titlurilor de stat în circulație (instrumente prin care este finanțată datoria publică a României), semnificativ mai mult decât în alte țări din Europa Centrală și de Est.
”Incertitudinile fiscale și turbulențele politice au făcut cel mai probabil ca România să fie mai puțin atractivă pentru investitorii internaționali în al doilea trimestru al anului, iar ponderea acestora este probabil mai mică în prezent. Efortul fiscal recent va contribui probabil la restabilirea încrederii atât de necesare. În primul trimestru al anului 2025, investitorii internaționali au înregistrat ieșiri nete de 3,3 miliarde RON din obligațiunile ROMGB”, potrivit raportului citat.
(Citește și: ”DOCUMENT / Undă verde la ECOFIN pentru România. Valdis Dombrovskis: Pachetul fiscal, o etapă în direcția bună – Ne vom prezenta evaluarea în toamnă”)
***
Urmărește-ne pe Google News
