Piețele emergente se pregătesc să înceapă anul 2026 ca un segment atractiv pentru investitori pe Wall Street, managerii de fonduri anticipând un ciclu multianual de intrări de capital în acest sector, potrivit unei analize Bloomberg.
În 2025, fluxurile de capital către piețele emergente au atins niveluri record, cea mai bună performanță din 2009, pe toate tipurile de active financiare, potrivit datelor financiare disponibile. Creșterea interesului investitorilor indică o revenire a alocărilor către piețele emergente, după ani de performanță mai slabă.
În acest context, acțiunile emergente au depășit pentru prima dată, din 2017, performanța acțiunilor din Statele Unite. Diferența dintre randamentele obligațiunilor piețelor emergente și cele ale titlurilor de stat americane a scăzut la cel mai redus nivel din ultimii 11 ani. De asemenea, strategiile de tip carry trade, care implică în mare parte împrumuturi în active cu randamente reduse pentru a finanța achiziții în active cu randamente mai ridicate, au înregistrat câștiguri comparabile cu cele din 2009.
David Hauner, șeful secțiunii de venit fix emergent la Bank of America, a anunțat la un eveniment recent că investitorii pesimiști față de piețele emergente „au dispărut”.
O modificare mai profundă a fluxurilor globale de investiții
Potrivit unor specialiști financiari, aceste schimbări indică o modificare mai profundă a fluxurilor globale de investiții. Managerii de portofoliu arată interes pentru diversificarea investițiilor în afara pieței americane, fiind totodată atrași de progresele înregistrate de unele țări în dezvoltare în reducerea nivelului datoriei publice și în controlul inflației.
În trecut, investitorii evitau piețele emergente, ca urmare a randamentelor slabe și a riscurilor asociate unui posibil conflict comercial cu Statele Unite. Managerii de fonduri întâmpinau dificultăți în recomandarea acestor investiții clienților, în timp ce unele fonduri de hedging considerau că cele mai bune oportunități se află în poziții short împotriva piețelor emergente.
Sammy Suzuki, șeful secțiunii de acțiuni ale piețelor emergente la AllianceBernstein LP din New York, a declarat că anul 2025 a reprezentat un „punct de cotitură” pentru acest segment.
Previziuni optimiste pentru piețele emergente
Băncile de investiții, printre care JPMorgan Chase & Co și Morgan Stanley, au publicat previziuni optimiste pentru piețele emergente. Potrivit estimărilor JPMorgan, fondurile de datorie emergentă ar putea înregistra intrări de până la 50 de miliarde de dolari în 2026.
Bob Michele, șeful global al secțiunii de venit fix la JPMorgan Asset Management Inc., a afirmat că menținerea investițiilor în datoria locală a piețelor emergente rămâne o strategie relevantă, menționând că se așteaptă la apreciere de preț, colectarea de carry și un potențial suplimentar de creștere pentru valută.
Morgan Stanley recomandă, de asemenea, păstrarea obligațiunilor denominate în moneda locală și achiziționarea de datorie emergentă denominată în dolari. Bank of America estimează că obligațiunile emergente în valută dură ar putea înregistra randamente comparabile cu cele din 2025, care au fost de două cifre.
Piețele emergente rămân sub-reprezentate în portofoliile globale.
Potrivit datelor analizate de Strategas Securities, ETF-urile americane axate pe acțiuni emergente au absorbit aproape 31 de miliarde de dolari în 2025. Fondurile de datorie emergentă au înregistrat intrări de peste 60 de miliarde de dolari, conform datelor EPFR Global compilate de Bank of America. Totuși, acestea vin după ce în ultimii trei ani au existat ieșiri totale de 142 de miliarde de dolari. Rezultatul este că piețele emergente rămân sub-reprezentate în portofoliile globale.
Totodată, ponderea piețelor emergente în indicii globali de acțiuni și obligațiuni este în creștere. În Bloomberg World Large & Mid Cap Index, acțiunile emergente au adăugat peste un punct procentual față de piețele dezvoltate, ajungând la aproximativ 13%. De asemenea, datoria emergentă și-a crescut ponderea în Bloomberg Global Aggregate Total Return Index.
Factorii de risc: China și dolarul
În ceea ce privește factorii de risc, China, aflată într-un ciclu deflaționist, ar putea crea presiuni asupra piețelor emergente prin exportul de capacitate excedentară către alte țări în dezvoltare. De asemenea, evoluția dolarului reprezintă un test semnificativ. Dolarul a înregistrat o scădere de 8% în 2025, ceea ce a sprijinit activele emergente. Totuși, unii specialiști estimează că moneda americană ar putea înregistra o revenire dacă Federal Reserve va menține ratele dobânzilor sub așteptări.
Bank of America estimează un randament total de 5% pentru obligațiunile emergente în 2026. Bob Michele de la JPMorgan Asset Management Inc. a afirmat că se așteaptă ca randamentele reale ridicate să continue să atragă investitori chiar și într-un scenariu de dolar mai puternic.
În săptămâna până la 17 decembrie 2025, fondurile de datorie emergentă au înregistrat intrări de numerar de aproximativ 4 miliarde de dolari, cea mai mare valoare săptămânală înregistrată de la începutul lunii iulie.
Potrivit declarațiilor lui Sammy Suzuki, de la AllianceBernstein, dacă piețele emergente vor rezista la modificările politicii monetare americane și la evoluția dolarului, investitorii ar putea fi convinși că o realocare structurală a portofoliilor globale este în curs.
„Această incertitudine oferă investitorilor o fereastră de oportunitate pentru a intra pe piață”, a spus Suzuki. „Odată ce încrederea devine generală, ar putea fi prea târziu.”
(Citește și: ”Prăbușirea prețurilor mărfurilor zguduie piețele globale”)
***
Urmărește-ne pe Google News
