Ministerul Finanțelor se confruntă cu o scădere a interesului populației pentru titlurile de stat Fidelis, dar emisiunile de titluri Tezaur reușesc să compenseze cu o evoluție mai bună, relevă datele analizate de CursDeGuvernare.ro.
Pe Fidelis, titluri care se vând exclusiv prin Bursă, Finanțele au împrumutat de la populație, prin cele 2 ediții din acest an, 2,887 miliarde de lei, un început foarte slab față de 2025. Însă, prin titlurile Tezaur, care se vând la unitățile din teritoriu ale Trezoreriei, prin Poștă și prin Ghișeul.ro/SPV, Ministerul Finanțelor a atras de la populație 4,295 miliarde de lei.
Cumulat, vorbim despre subscrieri ale populației de 7,18 miliarde de lei în primele 2 luni ale anului. Anualizând, cu acest ritm, la final de an Finanțele ar urma să aibă subscrieri de 43 miliarde de lei, sub nivelul de 47,1 miliarde de lei atrase în 2025 de la populație.
Guvernul vrea să atragă în acest an, de la populație, undeva la 60 mld. lei
În ultimii ani cele două programe s-au dovedit o sursă bună de finanțare a necesarului uriaș de finanțare al statului, de peste 250 de miliarde de lei în 2024 și 2025 (bani necesari pentru a acoperi deficitul și pentru a refinanța datoriile vechi care ajung la scadență).
În 2025, aproximativ 17% din necesarul de finanțare a fost asigurat de cele două programe. În același timp, în totalul împrumuturilor contractate de pe piața internă, până la 12 decembrie 2025 (257 mld. lei), cele de la populație au avut o pondere record de 30%.
În tot anul 2024, statul a împrumutat de la populație aproximativ 32,7 miliarde de lei, iar pentru 2026 Trezoreria are o țintă de 60 de miliarde de lei pentru împrumuturile de la populație.
Faptul că aproape o treime din finanțarea internă și aproape 20% din necesarul de finanțare este contractat de la populație este un progres major comparativ cu anii anteriori, când această cifră nu depășea nici 3%. În același timp, pentru 2027, strategia de administrare a datoriei publice vorbește despre o țintă de 70 de miliarde de lei pentru finanțările atrase de la populație, mai mult decât dublul celor atrase în 2024.
Statul va plăți populației circa 31 mld. lei în 2026, în contul împrumuturilor luate prin Tezaur și Fidelis în anii trecuți
De notat că scadențele Ministerului de Finanțe în contul titlurilor de stat Fidelis și Tezaur care ajung la maturitate în 2026 sunt din nou substanțiale, după ce s-au plătit 24-25 miliarde de lei în 2025. Plățile către investitorii persoane fizice se ridică în 2026 la 30,6 miliarde de lei, din care 6,9 miliarde de lei sunt scadențe pe Fidelis și 23,7 miliarde lei pe Tezaur.
Acești bani sunt de cele mai multe ori reinvestiți în titluri de stat, iar dacă interesul populației se va îmbunătăți – cu toate că scăderea dobânzilor reduce din atractivitatea acestor titluri – Trezoreria are șanse să își atingă ținta de 60 de miliarde de lei pentru 2026.
Dacă această ținta va fi atinsă, populația ar urma să ajungă la un outstanding (datorie în sold/stoc de datorie deținut de populație) de aproximativ 100 de miliarde de lei în finalul acestui an, având în vedere că instrumentele de tipul Tezaur și Fidelis au ajuns să reprezinte 6% din datoria publică totală a României, peste 69 miliarde de lei outstanding în septembrie 2025.
Loc este de creștere a ponderii populației în datoria României, având în vedere exemplul din regiune al Ungariei, țară care a ajuns la un nivel de 20% al segmentului de populație în total datorie.
Amintim că programul Tezaur a mers mai bine decât Fidelis în 2025, cu împrumuturi ale statului de 26,1 miliarde de lei prin Tezaur vs. 21,1 miliarde de lei prin Fidelis. Peste jumătate din subscrierile prin Tezaur din 2025 s-au realizat prin titluri pe 1 an, ceea ce explică umflarea scadențelor pe acest program din 2026. În același timp, Trezoreria s-a oprit în iunie din a mai emite titluri Fidelis pe 1 an (cele mai populare) pentru a nu umfla scadențarul lui 2026, cum se vede că s-a întâmplat pe Tezaur.
(Citește și: ”Avuția populației, dublă față de nivelul pre-pandemie – Din ce e compusă. Rata de eonomisire rămâne negativă”)
(Citește și: Vârfurile de plată ale datoriei publice, în 2026: Aprilie, iunie și octombrie = 8,5 mld. euro)
***
Urmărește-ne pe Google News
