Investitorii se așteaptă că Rezerva Federală (Fed) să reducă miercuri dobânzile pentru prima dată din decembrie, cu un sfert de punct procentual. Dolarul a început ziua la cel mai redus nivel din 2022, iar această slăbiciune a monedei americane complică ecuația, potrivit Financial Times.
Majoritatea claselor de active ar trebui să beneficieze dacă politica monetară mai relaxată stimulează economia americană — așa cum par să anticipeze acțiunile și obligațiunile în creștere din SUA. Slăbiciunea dolarului adaugă însă o posibilă complicație.
În mod tradițional, când Fed reia relaxarea după câteva luni de stagnare și reușește să evite o recesiune, S&P 500 crește puternic: în ultimii 40 de ani, câștigul median la bursă la un an după prima reducere este de aproximativ 15%, potrivit Goldman Sachs.
Ce este diferit de data aceasta este că dolarul se depreciază. Când Fed a început prima dată să reducă dobânzile acum un an, moneda a crescut împreună cu acțiunile. Dar în acest an, în timp ce acțiunile au depășit rapid turbulențele legate de tarifele din aprilie, dolarul și-a continuat scăderea.
Măsurat față de un coș de valute ale partenerilor comerciali ai SUA, dolarul și-a pierdut o zecime din valoare de la începutul anului, afectat de așteptările privind viitoarele reduceri ale dobânzilor și, în special, de riscurile asupra independenței Fed. Mulți analiști se așteaptă la scăderi suplimentare.
Temerile legate de deprecierea dolarului nu sunt benefice pentru încrederea investitorilor străini. În timp ce acțiunile legate de inteligența artificială continuă să atragă urmăritori fideli, Bank of America a menționat apariția unui tip de tranzacție ABD — „Anything But the Dollar” (Orice, dar nu dolarul).
Piețele emergente sunt susceptibile să fie principalii beneficiari. Perspectivele lor se îmbunătățesc dacă reducerile de dobânzi susțin creșterea în SUA, iar ele însele au redus dobânzile, 19 din cele 21 de piețe urmărite de JPMorgan fiind pe o traiectorie de relaxare. Pentru aceste piețe, un dolar mai slab înseamnă monede locale mai puternice, ceea ce ar trebui să le crească încrederea investitorilor străini. De la începutul anului, indicele MSCI Emerging Markets a depășit S&P 500.
Previziunile conform cărora piețele emergente s-ar putea redresa s-au dovedit greșite anterior. Însă un Fed aflat sub presiunea președintelui SUA, combinat cu dobânzi în scădere, face ca deprecierea suplimentară a dolarului să fie mai probabilă. Aceasta, la rândul său, face ca alternativele la activele americane să fie mult mai atractive — fie că asta dorea sau nu administrația de la Casa Albă.
(Citește și: ”Pariurile de pe Wall Street mizează pe ieftinerea petrolului în 2026 până la 50 dolari pe baril”)
***
Urmărește-ne pe Google News
