UBS Wealth Management a retrogradat sectorul tehnologic american de la „supraponderare” (recomandarea măririi expunerii) la „neutru”, avertizând că raportul risc-recompensă s-a deteriorat pe fondul intensificării competiției în domeniul inteligenței artificiale și al incertitudinilor privind transformarea investițiilor masive în AI în profituri sustenabile, avertizează MarketWatch.
Potrivit șefei globale pentru acțiuni a UBS, Ulrike Hoffmann-Burchardi, creșterea accelerată a cheltuielilor de capital și presiunea venită din partea competitorilor chinezi sporesc riscurile pentru marjele viitoare ale companiilor americane din tehnologie.
Hoffmann-Burchardi a avertizat că devine tot mai dificil de răspuns la întrebarea cum vor fi transformate cheltuielile de capital pentru inteligența artificială în profituri. Cheltuielile de capital pentru AI au ajuns acum la 2% din PIB, a subliniat ea, însă deși aceste investiții vizează o piață potențială de 30.000 de miliarde de dolari în salariile din industriile bazate pe cunoaștere de la nivel global, profiturile care pot fi obținute sunt foarte greu de calculat.
Competiția este acerbă și este greu de determinat care vor fi câștigătorii
Există o competiție acerbă între companiile aflate în prima linie a inteligenței artificiale, iar Hoffmann-Burchardi nu este sigură cine — și nici câți — vor fi câștigătorii. Ea identifică aproximativ o duzină de companii care concurează în clasamentele AI, inclusiv OpenAI, Anthropic, Google (parte din Alphabet Inc.), xAI și Mistral AI, precum și numeroși noi intrați din China.
Companii chineze de AI percep tarife de șase ori mai mici decât competitorii din SUA
Numai în această săptămână, cinci companii chineze de AI — Zhipu AI, ByteDance, Alibaba Group, Moonshot și DeepSeek — lansează sau anunță noi modele. Într-o postare pe X, fostul manager de fonduri Fidelity, George Noble, a remarcat avantajul lor de cost. Conform unui raport al RAND Corporation, acestea percep tarife de șase ori mai mici decât competitorii din SUA.
În plus, dezvoltatorii chinezi de AI își pot alimenta centrele de date cu energie regenerabilă ieftină, în care au investit masiv în ultimii ani, a adăugat Noble.
Săptămâna trecută, șeful Microsoft pentru inteligență artificială, Mustafa Suleyman, le-a spus investitorilor că modelul de ultimă generație al companiei va fi lansat mai târziu în acest an. Pentru UBS, acest peisaj arată ca „definiția din manual a concurenței perfecte”.
În acest stadiu, companiile obțin profituri economice zero
Atunci când sunt luate în calcul costurile de antrenare a modelelor, ele nu mai ating nici măcar pragul de rentabilitate și se bazează pe runde constante de finanțare pentru a-și continua operațiunile.
Directorul executiv al Anthropic, Dario Amodei, a recunoscut săptămâna trecută că veniturile permit companiilor de AI doar să atragă finanțare pentru a cumpăra mai multă putere de calcul (resurse și capacitate).
Accesul la finanțare este posibil să se transforme într-un punct nevralgic, a spus Hoffmann-Burchardi. În plus, având în vedere că dezvoltatorii chinezi au un avantaj de cost, presiunea lor competitivă — chiar și cu modele mai puțin performante — reprezintă o provocare majoră pentru jucătorii dominanți din SUA.
Hoffmann-Burchardi a subliniat că firmele care generează fluxuri de numerar din alte activități, precum Alibaba Group, Baidu și Tencent, au un avantaj deoarece nu sunt obligate să aleagă între antrenare și inferență. Pentru dezvoltatorii rămași în urmă, care întâmpină dificultăți în a se diferenția pe lanțul valoric — prin aplicații sau capacitate de calcul — finanțarea se va reduce.
Cele 600 de miliarde de dolari în cheltuieli de capital pentru AI planificate pentru 2026, concluzionează Hoffmann-Burchardi, cresc miza în lupta pentru marje de profit sustenabile. Prin urmare, raportul risc-recompensă este mai puțin atractiv.
(Citește și: ”AIE: Cererea de energie electrică este în creștere, dar rețeaua electrică globală nu este pregătită – investițiile ar trebui dublate la 800 mld. dolari până în 2030”)
***
Urmărește-ne pe Google News
