Decizia agenției de rating Moody’s de a retrograda ratingul suveran de credit al Statelor Unite de la Aaa la Aa1 nu a avut încă efecte majore în piețele financiare, dar mișcarea transmite un semnal de alarmă într-o perioadă în care politicile economice convenționale aplicate în SUA, în ultimii 40 de ani, sunt regândite.
Agenția, ultima din cele 3 mari care menținea ratingul maxim, a invocat creșterea poverii datoriei publice și a costurilor de finanțare în contextul dobânzilor suverane ridicate, precum și lipsa oricăror eforturi în Congres și din partea ultimilor președinți în a reduce deficitele bugetare, potrivit Bloomberg.
Decizia a dus la creșterea abruptă a dobânzilor la obligațiunile americane și la scăderea temporară a burselor.
Pierderile s-au ameliorat relativ rapid, semnalând relativ puține îngrijorări în rândul investitorilor, dar analiștii cauționează că retrogradarea poate complica discuțiile despre regimul fiscal din SUA într-o perioadă în care administrația Trump pune presiune pe Congresul american să adopte o lege fiscală care să stimuleze economia și producția locală de bunuri industriale și de larg consum.
Legea fiscală a administrației Trump trece primul hop din Congres
Retrogradarea vine în contextul în care în Comisia de buget din Camera Reprezentanților, camera inferioară a Congresului american, a aprobat un prim draft al legii reformei fiscale din SUA care umflă și mai puternic deficitul.
Draftul, care va trebui aprobat de plenul Camerei și apoi trimis în Senat, prevede, printre altele:
- deduceri de 100% pentru fabricile noi,
- rate general mai mici de impozitare și deduceri mai mari,
- reintroducerea așa-numitelor „zone de oportunitate” (opportunity zones),
- eliminarea aproape completă a creditelor fiscale pentru energie verde (mașini electrice, stații de încărcare, panouri solare, captarea carbonului etc),
- scutirea de taxe pe creditele auto pentru autoturisme produse în America,
- o taxă de 5% pe remitențele atât ale persoanelor fizice fără cetățenie americană cât și cele ale persoanelor juridice străine
- precum și reinstituirea unei taxe de 30% pe veniturile obținute din deținerile de obligațiuni americane de către investitorii din țări care impun „taxe discriminatorii” pe firme SUA.
Unele din măsuri vizează, în mod surprinzător, fluxurile de capital, respectiv taxarea ieșirilor și a profiturilor repatriate.
Reacție diferită a piețelor raportate la istorie
Piețele au reacționat inițial puternic negativ, cu rata de dobândă pe 30 de ani depășind pentru scurt timp nivelul psihologic de 5%, de unde a revenit în jos. La fel, piețele bursiere scăzuseră cu peste 1% luni, recuperând în cursul aceleiași ședințe declinul pentru a închide cu un plus de 20% pentru S&P 500 raportat la minimul recent din 8 aprilie.
Recuperarea pierderilor marchează o divergență semnificativă față de retrogradările operate în august 2011 de S&P Ratings și în august 2023 de către Fitch. În 2011, S&P 500 s-a prăbușit cu 6,6% după anunțul de retrogradare, în timp ce în 2013 retrogradarea a cauzat o corecție de 10% pe parcursul a trei luni.
În ceea ce privește retrogadarea recentă, trebuie notat că Moody’s avea deja o perspectivă negativă asociată ratingului SUA încă din 2023, iar în plan secund problema deficitului bugetar – peste 6% din PIB de 4 ani, cel mai mare înafara unei recesiuni sau război – era deja inclusă în piețe în condițiile în care, de mai bine de 1 an, costul anual cu dobânzile asociate datoriei de 36 de trilioane de dolari a SUA a ajuns la peste 1 trilion de dolari.
Moody’s proiectează totuși că aceste costuri vor ajunge să absoarbă 30% din veniturile bugetare totale ale SUA în 2035, de la 18% în 2024 și 9% în 2021. În anul fiscal 2024, guvernul federal american a cheltuit cu peste 1,8 trilioane de dolari mai mult decât a încasat.
Trebuie notat că ratingul triplu A conferă emitentului de datorie un statul special, acela de emitent de active fără risc. După retrogradarea SUA, există acum în economia globală doar 14 emitenți cu rating triplu A: Australia, Canada, Danemarca, Germania, Liechtenstein, Luxemburg, Olanda, Elveția, Norvegia, Suedia, Uniunea Europeană, Singapore și Austria și Noua Zeelandă.
(Citește și: ”Economia SUA s-a contractat în T1: -0,3%, cu creșteri de prețuri – Politicile anti-creștere ale administrației Trump vizează o recesiune scurtă”)
(Citește și: ”Video / Discursul președintelui Trump în Congres a fost un Raport către poporul american: măsurile sociale și societale, politicile tarifare, explicații la politica externă, de la Ucraina la Groenlanda”)
***
Urmărește-ne pe Google News
