Banca Centrală Europeană (BCE) consideră că sprijinul generos al președintelui american pentru sectorul cripto din SUA riscă să provoace o „contagiune” financiară care ar putea afecta grav economia europeană, potrivit unui document de politică văzut de Politico. Banca cere o rescriere urgentă a legilor care au intrat în vigoare acum patru luni.
În centrul disputei recente se află îngrijorarea legată de un tip popular de criptomonedă cunoscută sub numele de „stablecoin”, care imită stabilitatea monedelor importante precum dolarul și euro, spre deosebire de criptomonedele mai volatile, precum Bitcoin.
Comisia însă a respins analiza alarmistă a Băncii, sugerând că aceasta a înțeles greșit propriile reguli ale UE și a contraatacat, considerând demersul o intruziune nedorită în procesul legislativ.
Disputa scoate la lumină cât de neliniștiți sunt factorii de decizie din domeniul financiar față de mișcările administrației Trump de a „extinde influența dolarului” prin tehnologie financiară complexă. Oficialii europeni se tem că mai multe reforme importante de pe piețele financiare, promovate de președintele SUA, vor submina eforturile UE de a deveni strategic independentă în timp ce își reconfigurează sectorul financiar. Ei se tem că acest lucru va determina un transfer de active către SUA și va cimenta riscuri noi în sistem.
Conflictul dintre BCE și Comisie se referă la Regulamentul privind piețele de criptoactive (MiCA), o lege de referință adoptată în 2023 și salutată ca fiind prima reglementare din lume care introduce garanții solide și protecții pentru consumatori în domeniul firmelor de criptomonede. Criptomonedele – monede digitale care pot fi cumpărate, vândute și tranzacționate online – se bucură de un nou impuls sub conducerea lui Donald Trump, după ce industria a investit miliarde de dolari în campania sa electorală.
„Stablecoin” – sursa conflictului
În centrul disputei recente se află îngrijorarea legată de un tip popular de criptomonedă cunoscută sub numele de „stablecoin”, care imită stabilitatea monedelor importante precum dolarul și euro, spre deosebire de criptomonedele mai volatile, precum Bitcoin.
Majoritatea acestor stablecoins sunt denominate în dolari și, în unele țări, sunt deja folosite ca o alternativă accesibilă la dolarul american atunci când monedele locale sunt instabile. Guvernele se tem că acestea ar putea înlocui banii tradiționali, subminând suveranitatea națională și lăsând cetățenii vulnerabili în fața unei industrii cu tendințe către prăbușiri catastrofale.
Teoretic, MiCA reduce riscul ca stablecoins susținute de monede străine să perturbe economia europeană prin limitarea entităților care le pot emite și a cantităților emise, permițând totodată cetățenilor UE să le utilizeze.
Dar reformele planificate în SUA, inclusiv un ordin executiv prezidențial și elaborarea a două legi – numite STABLE și GENIUS – extind influența industriei americane a stablecoins, iar o analiză realizată de banca britanică Standard Chartered prevede că oferta de tokenuri susținute de dolar ar putea atinge 2 trilioane de dolari până în 2028, față de 240 de miliarde în prezent.
Temerile BCE: Un aflux de active denominate în dolari în Europa ar putea devia economiile europene către SUA
Acest lucru a declanșat avertismente alarmante din partea președintei BCE, Christine Lagarde, și a responsabilului pentru plăți digitale, Piero Cipollone.
În ultimele luni, ambii oficiali de rang înalt au sugerat că regulile MiCA nu sunt suficient de puternice pentru a rezista efectelor unei industrii americane a stablecoins aflată în plină expansiune, temându-se că un aflux de active denominate în dolari în Europa ar putea devia economiile europene către SUA.
Joi, Lagarde a declarat că MiCA va trebui modificat și a sugerat că amenințarea unică reprezentată de stablecoins este „înțeleasă” de Comisie și de alte instituții europene.
Comentariile lui Lagarde veneau după un schimb acid de documente pe această temă, documente obținut de Politico.
Viziunile conflictuale BCE-CE
Pe 14 aprilie, oficialii de top din domeniul serviciilor financiare ale guvernelor UE s-au întâlnit pentru a discuta impactul activelor cripto din SUA asupra stabilității financiare a UE. Atât Banca Centrală, cât și executivul UE au distribuit propriile documente pe acest subiect, subliniind prăpastia dintre perspectivele instituțiilor asupra riscurilor venite dinspre Washington.
BCE a argumentat că reglementarea are nevoie de o reanalizare serioasă, avertizând că este prea permisivă față de modelul de „emisie multiplă”, în care emitenți de stablecoins din Europa își combină resursele cu emitenți din țări terțe, potrivit documentului.
Prăpastia dintre viziunile celor două instituții s-a transformat într-un conflict deschis în timpul reuniunii, întrucât oficialii UE și majoritatea guvernelor au respins poziția Băncii Centrale, potrivit a doi diplomați și unui oficial al UE.
„Comisia a fost destul de clară că are o viziune diferită asupra acestui subiect” și „nu prea multe țări au susținut ideea că ar trebui să ne grăbim acum și să modificăm rapid regulile doar pe baza acestui aspect”, a spus unul dintre diplomați.
Oficialul UE a sugerat că documentul BCE s-a bazat pe o interpretare greșită fundamentală a regulamentului MiCA, care, potrivit acestuia, fusese conceput tocmai pentru a rezolva problemele menționate de BCE. Oficialul a adăugat că nu are „niciun sens economic” ca utilizatorii din SUA să impună cereri de răscumpărare emitenților europeni și că ideea unui „run” tradițional asupra unui activ susținut unu-la-unu este „absurdă”.
Același oficial a afirmat și că BCE a exagerat recent amenințarea reprezentată de stablecoins pentru a stimula sprijinul politic față de controversatul său proiect al euro digital – un efort de creare a unui sistem de plăți pan-european care, susține BCE, ar proteja infrastructura financiară a Europei de riscurile criptoactivelor.
Stablecoins denominate în dolari, susținute în principal de titluri de stat americane, reprezintă 99% din piața de 240 de miliarde de dolari
Banca centrală se teme că permiterea emitenților de stablecoins susținute de dolari să-și ofere produsele atât în SUA, cât și în UE ar putea favoriza „emitenții non-UE deja existenți, care au o poziție de oligopol pe piață”, și ar putea declanșa un val de investiții din partea UE în datoria publică a SUA, subminând planurile blocului de a-și consolida propria piață financiară.
În cel mai rău scenariu, BCE susține că emitenții din UE ar putea fi obligați să răscumpere tokenuri deținute în străinătate, precum și cele deținute în Europa, riscând astfel un „run” asupra rezervelor lor dacă oricare dintre acestea se dovedește a fi insolvabilă, cu efecte în lanț asupra băncilor expuse.
În propriul său document, Comisia a apărat cu fermitate eficacitatea regulilor, chiar și în contextul reformelor planificate în SUA, sugerând că Banca Centrală exagerează. „Riscurile generate de astfel de stablecoins globale par a fi exagerate și sunt gestionabile în cadrul juridic existent”, se arată în documentul Comisiei.
Comisia susține că este „prea devreme” pentru a evalua ce efect va avea revenirea în forță a sectorului cripto din SUA asupra piețelor europene
Executivul UE a argumentat că este încă „prea devreme” pentru a evalua ce efect va avea revenirea în forță a sectorului cripto din SUA asupra piețelor europene. În orice caz, a spus Comisia, regulile MiCA cer deja ca furnizorii de criptoactive să respecte criterii mai stricte pentru a putea opera pe piața UE și au forțat deja unele companii importante să elimine stablecoins din ofertele lor, inclusiv pe cunoscutul Tether. Comisia a recunoscut însă că aceste reguli necesită aplicare fermă.
Totodată, executivul UE a notat că, până acum, doar un singur stablecoin global a fost autorizat conform noilor reguli. Legea permite chiar băncii centrale să blocheze astfel de emitenți de la operare dacă „reprezintă o amenințare pentru buna funcționare a sistemelor de plăți, transmiterea politicii monetare sau suveranitatea monetară”, se menționează în document.
Regulamentele bancare oferă deja protecție împotriva riscului de contagiune, iar drepturile de răscumpărare pot fi limitate doar la deținătorii din UE, mai afirmă documentul.
(Citește și: ”Criptomonede de viitor. 10 monede digitale de urmărit”)
***
Urmărește-ne pe Google News
