O Europă mai independentă, mai puțin dependentă de SUA, prinde contur, iar investitorii văd oportunități într-o regiune mult timp neglijată, dincolo de simpla achiziție de acțiuni din domeniul apărării, scrie Reuters.
Jurnaliștii străini punctează că există și motive de prudență, în condițiile în care cheltuielile masive ale Germaniei pentru apărare și infrastructură vor avea nevoie de timp pentru a avea un impact. Totuși, mulți joacă pe termen lung.
„Se pare că tranzacțiile MEGA (Make Europe Great Again) înlocuiesc acum rapid tranzacțiile MAGA, care și-au pierdut atractivitatea”, a declarat Mark Dowding, de la RBC, făcând referire la mișcarea „Make America Great Again” a președintelui american Donald Trump.
Apărarea pe primul loc
Planul Bruxelles-ului de a mobiliza până la 800 de miliarde de euro pentru reînarmare, precum și expansiunea fiscală germană înseamnă că acțiunile din domeniul apărării rămân un teren fertil pentru investitori, chiar și după creșterea lor semnificativă de la invazia Rusiei în Ucraina din 2022.
Acțiunile din domeniul aerospațial și al apărării din Europa au crescut cu 33% în acest an, iar multiplii de evaluare au depășit valorile celor ale omologilor americani, ajungând la valori similare celor din domeniul tehnologiei sau al segmentului de lux.
Producătorul de tancuri Rheinmetall a fost pentru scurt timp mai scump decât Ferrari, tranzacționându-se la un multiplu de 44 ori față de câștigurile anticipate, subliniind disponibilitatea investitorilor de a plăti un preț premium pentru expunerea la această tendință pe termen lung.
Prognoza de creștere medie anuală a profitului companiilor din domeniul apărării până în 2028 variază de la 8% pentru BAE până la 32% pentru Rheinmetall, potrivit Citi.
Uniunea Europeană dorește să cumpere mai multe arme europene. Din 2022, 78% din achizițiile UE au fost făcute în afacerea blocului, 63% dintre acestea fiind direcționate către SUA, conform datelor Comisiei Europene.
Totuși, managerul de fonduri Markus Hansen de la Vontobel consideră că investitorii ar trebui să se concentreze pe domenii cu cerere reală și urgentă, cum ar fi reconstruirea stocurilor de muniție epuizate și echipamentele legate de infanterie.
Întreprinderile din lanțul de aprovizionare cu apărare și alte sectoare, inclusiv comunicațiile, ar putea beneficia. Eutelsat a crescut cu 260% luna aceasta, impulsionată de sugestiile că operatorul franco-britanic de satelit ar putea înlocui Starlink-ul lui Elon Musk în furnizarea accesului la internet pentru Ucraina.
„Pe lângă armament, apărarea înseamnă și logistică, date și comunicații, precum și personal. Este un lanț de valoare cuprinzător în care furnizorii joacă un rol important”, a spus Tomas Hildebrandt, manager de portofoliu la Evli.
Producătorul de camioane Scania, o unitate a Traton, Atlas Copco, care fabrică utilaje pentru proiecte de infrastructură și industriale, și companiile de construcții în general, sunt exemple în acest sens, a adăugat el.
Bonduri: Urmează o ofertă mare de obligațiuni cu rating triplu-A
Fie că sunt obligațiuni comune ale UE sau mai multe datorii germane, un număr mai mare de obligațiuni cu rating triplu-A care susțin statutul euro ca monedă de rezervă va apărea.
Cheltuielile istorice ale Germaniei pentru infrastructură și apărare ar putea adăuga mai mult de un trilion de euro de datorii suplimentare.
Mai mult, UE plănuiește să împrumute în comun până la 150 de miliarde de euro pentru a sprijini împrumuturile către statele membre pentru a ajuta la creșterea cheltuielilor pentru apărare, o mișcare pe care chiar și susținătorii săi nu o anticipau cu doar câteva luni în urmă.
Obligațiunile care susțin programul, denumit SAFE, vor crește datoria UE de aproximativ 650 de miliarde de euro.
Este un semn că blocul ar putea deveni un debitor permanent, așa cum sperau de mult investitorii, preluând o altă provocare după vastul său fond de recuperare COVID-19.
Băncile pe care se contează
Acțiunile băncilor europene sunt tot mai căutate, pe măsură ce impulsul fiscal îmbunătățește perspectivele economice. Acestea au crescut cu 26% de la începutul anului, cel mai bun trimestru al lor din 2020.
Economia Germaniei ar trebui să crească cu aproximativ 1,4% în 2026 și 2027, după aproape patru ani de stagnare, estimează Berenberg.
„Suntem optimiști în privința băncilor, deoarece așteptările de creștere mai ridicate ar trebui să înăsprească curba randamentelor (obligațiunilor), evoluție de care ar beneficia băncile și ar stimula într-adevăr creșterea creditului”, a comentat analistul senior de investiții GlobalX, Trevor Yates.
Investitorii se așteaptă, de asemenea, ca autoritățile de reglementare europene să relaxeze regulile pentru bănci, având în vedere o tendință de dereglementare în SUA.
Câștiguri la periferie
Acțiunile spaniole și italiene sunt semnificativ mai ieftine decât cele din Europa centrală, spune strategul Societe Generale, Manish Kabra.
Acțiunile din sudul Europei sunt, de asemenea, proporțional mai puțin expuse la tarifele din SUA decât Germania sau Franța și au o expunere mare la bănci.
„Se întâmplă mai multe lucruri în paralel. Unul este ridicarea frânei datoriei germane și pentru aceasta recomandăm companiile de dimensiuni medii și pariul pe un euro puternic. Celălalt este reglementarea bancară și creșterea PIB-ului nominal european, ambele având impact asupra băncilor”, a spus Kabra.
„Asta este exact ceea ce oferă periferia Europei.”
Energie regenerabilă
Ambiția Europei de a deveni mai independentă din punct de vedere energetic va continua, ceea ce va favoriza companiile de energie regenerabilă și pe cele de producție de energie la domiciliu.
Comisia Europeană a propus un plan de Acțiune pentru accelerarea autorizărilor pentru proiectele de energie regenerabilă, schimbarea modului în care sunt stabilite tarifele la energie și creșterea ajutoarelor de stat pentru industriile curate și pentru o producție de energie mai flexibilă.
În plus, 100 de miliarde de euro din creșterea planificată a cheltuielilor Germaniei vor fi direcționate către transformarea climatică și economică.
Producția de energie solară a reprezentat 11% din mixul de electricitate al UE în 2024, față de 9,3% în 2023, depășind cărbunele, spune think tank-ul Ember.
Companiile europene de utilități Iberdrola, Endesa și Enel au crescut cu 7-16% până acum în acest an.
(Citește și: ”Sfârșitul „excepționalismului american”, rezultatul unor forțe care acționează de mulți ani și care vor continua să producă efecte. Implicațiile pentru Europa”)
***
Urmărește-ne pe Google News
