În contextul unui război îndelungat, al scăderii prețurilor petrolului, al sancțiunilor severe și al unei economii în declin, rubla rusească a înregistrat o creștere spectaculoasă. Potrivit Bank of America, rubla este cea mai performantă monedă din lume în acest an, cu o creștere de peste 40%.
Creșterea marchează o inversare bruscă a tendinței din ultimii doi ani, când moneda s-a depreciat dramatic. Puterea rublei are mai puțin de-a face cu o creștere bruscă a încrederii investitorilor străini decât cu controlul capitalului și înăsprirea politicii monetare, au declarat pentru CNBC observatorii pieței. Slăbiciunea dolarului vine ca un bonus.
Brendan McKenna, economist și strateg în domeniul schimbului valutar la Wells Fargo, enumeră trei motive pentru revenirea rublei: „Banca centrală a optat pentru menținerea ratei dobânzii la un nivel relativ ridicat, controlul capitalului și alte restricții valutare s-au înăsprit puțin și s-au înregistrat unele progrese sau încercări de a se ajunge la o pace între Rusia și Ucraina”.
Banca centrală a Rusiei a menținut o politică restrictivă pentru a reduce inflația ridicată, menținând ratele dobânzilor interne la un nivel ridicat de 20% și înăsprind creditarea. Costurile ridicate ale împrumuturilor descurajează întreprinderile locale să importe bunuri, reducând astfel cererea de valută străină în rândul întreprinderilor și consumatorilor ruși.
A existat o scădere a cererii de valută străină din partea importatorilor locali, având în vedere consumul slab, a declarat Andrei Melaschenko, economist la Renaissance Capital. Această scădere a dat un impuls rublei, deoarece băncile nu au nevoie să vândă ruble pentru a cumpăra dolari sau yuani.
În primul trimestru al anului 2025, a existat o „supraproducție” de produse electronice de larg consum, autoturisme și camioane, care au fost importate în mod activ în a doua jumătate a anului trecut, în anticiparea creșterii taxelor de import, a declarat economistul din Moscova. Încetinirea activității de consum a afectat în primul rând sectorul bunurilor durabile, care reprezenta o parte considerabilă din importurile Rusiei, a spus Melaschenko.
În plus, exportatorii ruși trebuie să convertească plățile în dolari în ruble, crescând astfel cererea pentru această monedă. Importatorii, pe de altă parte, au redus achizițiile de bunuri străine și, prin urmare, nu au nevoie să vândă ruble pentru a plăti în dolari.
Guvernul rus impune marilor exportatori să repatrieze o parte din veniturile obținute din exporturi și să le schimbe în ruble pe piața locală. În special industria petrolieră a convertit veniturile din exporturi în ruble, au afirmat analiștii. Între ianuarie și aprilie, vânzările de valută străină de către cei mai mari exportatori din Rusia au totalizat 42,5 miliarde de dolari, potrivit datelor BCR. Aceasta reprezintă o creștere de aproape 6% față de cele patru luni anterioare lunii ianuarie.
Reducerea masei monetare de către CBR susține, de asemenea, rubla, a declarat Steve Hanke, profesor de economie aplicată la Universitatea Johns Hopkins. În august 2023, rata de creștere a masei monetare create de Banca centrală a crescut la 23,9% pe an, a spus el. Această cifră a devenit negativă din ianuarie — în prezent, se contractă cu o rată de -1,19% pe an, a spus Hanke.
Aproape de valoarea maximă
În ciuda puterii actuale a rublei, analiștii avertizează că aceasta ar putea să nu fie durabilă. Prețurile petrolului, un pilon important al economiei de export a Rusiei, au scăzut semnificativ în acest an, ceea ce ar putea afecta fluxurile valutare.
„Credem că rubla este aproape de valoarea maximă și ar putea începe să se deprecieze în viitorul apropiat”, a declarat Melaschenko. „Prețurile petrolului au scăzut semnificativ, ceea ce ar trebui să se reflecte într-o scădere a veniturilor din export și a vânzării componentei sale în valută străină”, a adăugat el. Exportatorii înregistrează deja marje de profit mai mici, au remarcat analiștii din industrie, în special în sectorul petrolier al țării, pe fondul scăderii prețurilor mondiale la petrol. Și guvernul resimte efectele negative — prețurile mai mici ale petrolului, combinate cu o rublă mai puternică, erodează veniturile din petrol și gaze.
Pe de altă parte, deși negocierile de pace dintre Rusia și Ucraina nu au înregistrat recent progrese concrete, Brendan McKenna a menționat, de asemenea, că un acord de pace concret ar putea eroda puterea rublei, deoarece controalele, cum ar fi restricțiile valutare care au susținut moneda, ar putea fi ridicate. „Rubla se poate deprecia destul de rapid în viitor, mai ales dacă se ajunge la pace sau la un armistițiu”, a spus el.
(Citește și: „Rusia dezvoltă aplicații militare exploatând platforme open-source și servicii cloud occidentale”)
***
Urmărește-ne pe Google News
